5G资询

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这一战略规划公布之时,隆基股份业绩可观,2017年前三季度营收和净利同比分别上涨了27%和104%,全年股价上涨173.83%。然而,今年前三季度,隆基股份在降价策略下营收增长35.26%,净利却下滑24.53%。对此,钟宝申说:“目前公司战略委员会没有打算调整计划,因为制定规划时的外部形势和内部的企业自身情况没有发生显著变化。当时判断的大形势是全球光伏产能需求还会持续增长,虽然会有波动,但总体会稳定在100GW以上。这一情况下,高效电池会迅速占领市场,一些低效的产能会退出,这需要相对高效的原材料的支撑,不然会制约行业发展。”

而随着2014年下半年沪港通开通以来,中国A股的投资风格也正悄然发生变化。Wind数据显示,2015年全部A股(忽略新股因素影响)的年度平均换手率为998.59%,2016年~2019年8月29日收盘,全部A股的年度平均换手率分别为666.41%、583.99%、543.92%、453.2%,呈逐步下降趋势。

值得注意的一个变化是,相比之前的概念发酵阶段,不少上市公司在5G业务上的业绩逐渐释放。例如,世嘉科技(002796)前三季度净利润同比大幅增长,公司就解释称,主要受益于5G移动通信设备产品快速增长等原因;深南电路三季报超预期同样得益于5G订单加速释放。

央行上周公开市场有2700亿元逆回购到期,此外上周三还有1200亿元国库现金定存到期,目前各期限资金供给充裕,资金面暂时无恙,下周随着税期高峰来临,预计央行会重拾净投放,本月资金面或好于上个月。受此影响,债券型基金中,739只基金产品周内净值上涨,占比为四成。短期理财债基收益优于货币基金,最近7日平均年化收益分别为4.48%、4.08%。

具体将表现如下特征:1. 新房与二手房价格分化,新房“坚挺”,二手房价格持续下跌。事实上,新房与二手房最大的差别不是新旧,而是决定价格的机制不同,前者有政策帮助“限价”,后者已完全市场化,更能反映真实的市场状况。在2018年上半年,尚出现一二手房价格倒挂现象;但下半年之后,二手房价格开始出现转折,相比新房的相对“坚挺”,二手住宅价格涨势明显弱了许多,以二手房交易为主的一线城市和部分二线城市二手房价格指数更是频频回落。

而为什么去杠杆需要宽松的货币环境来去杠杆?因为去杠杆就是需要居民和企业去还债,但是紧缩的货币环境造成GDP下降,导致居民和企业需要借钱度日,那么就容易造成杠杆越去越多的现象。美国的惨痛教训来自于大萧条时期的记忆,那个时候就是严货币,高利率的背景,导致杠杆很长时间去不掉,反而越去越多。

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